小泽玛利亚人体

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过去的一段时间资本运作似乎成为了中国游戏企业的头等大事，在盛大的“18基金”投资了近30家企业之后，巨人网络于2008年正式推出了“赢在巨人”计划，千橡互动则推出了面向网页游戏企业的“V计划”，老牌游戏企业联众最近也推出了“五五计划”…而且远不至上述公司，文睿研究的调研显示：完美时空、金山、光宇华夏等行业排名前十的游戏运营商都有专门的投资部门，这些企业的投资经理们在四处搜寻好的开发团队、积极的探寻与他们开展资本上的合作。无论是只有一本商业计划书的个人，还是游戏已经上线并有了一定收入的创业公司，都能与这些让人眼花缭乱的投资计划找到合作的点。

对游戏运营商而言，战略投资为什么会突然变得如此重要？我们认为这牵涉到游戏企业核心竞争力的构建以及应对未来行业竞争的战略布局。

网络游戏运营商的核心竞争力在发生什么变化

我们可以来回顾过去十年中国网络游戏运营商的核心竞争力变化：

行业起步阶段（2000年-2004年），海外开发商合作伙伴和国内渠道资源是核心竞争力。行业发展之初需要好的产品来教育市场，但是这个阶段国内开发商的实力非常薄弱，于是需要和国外开发商合作来引进好的产品。有了好的产品，运营商则需要快速的拓展并整合渠道资源，以销售点卡获得收入。

行业快速发展阶段（2004-2007年），自主研发实力和市场营销推广能力是核心资源。随着网络游戏用户数的增长，对于中国文化背景的网络游戏感兴趣的玩家必然会占据多数，而且中国的游戏运营商和海外开发商之间的矛盾也在制约运营商的发展。因此拥有自主研发实力和好的游戏产品成为运营商的核心资源。另外这个阶段游戏运营公司和产品数量都在增多，市场竞争日趋激烈，运营商必须有高超的市场推广能力才能让用户在众多的游戏产品中认知并选择自己的游戏产品，并为之付费。

在行业起步阶段，盛大和九城依靠良好的海外合作资源代理了《传奇》、《奇迹》等游戏，并迅速建立起完善的渠道，最终成为了行业的领军企业。而在市场快速发展阶段，完美时空、巨人网络这样拥有很强自主研发实力和市场营销推广能力的公司则能够异军突起。以上的案例成功充分证明了看清核心竞争力、锻造核心竞争力对于企业确立行业领先地位的重要性！

2007年之后，我们看到网络游戏运营商正在强化自己的综合实力，除了自主研发实力和市场营销推广能力外，他们还在不断强化资金实力以应对水涨船高的研发投入和市场营销投入，加大客户服务投入以提高用户体验。那么未来游戏企业的核心竞争力就是综合实力？

我们认为不止于此。

未来行业竞争终究会回归到游戏产品上

展望未来游戏行业的竞争，文睿研究认为有两点特别值得关注：海外游戏发行和游戏产品。海外游戏发行的重要性不必多言，广阔的海外市场、文化无国界的特征以及中国文化对国外玩家的吸引力必将促使中国游戏企业扬帆出海。

强调网络游戏产品则是因为：文睿研究认为领先的运营商的市场推广、渠道、客户服务能力经过几年的市场验证终将会处在难分上下的状态，这个时候游戏产品对于游戏企业获得竞争优势将会异常重要。

如何获得好的产品？运营公司自己招募团队开展自主研发是一条道路，但是这种方法的不足在于：游戏公司内的开发团队往往执行效率低下；而且由于激励机制的问题，他们缺乏足够的动力以破釜沉舟的姿态去开发一款好的游戏；更为重要的是，具备艺术家气质、经验丰富的游戏开发人员往往眼高于顶且喜欢自由，他们认为自己有足够的能力组建一个团队开发游戏，从而获得更高的收入。

基于以上三点的考虑，我们认为未来几年国内会涌现更多工作室，他们将会推出市场上大部分的游戏。

中国独立的工作室极有可能诞生游戏大作

工作室的重要性还远远不止于他们推出的游戏数量会非常多，更在于他们可能会推出非常好的游戏。文睿研究的调研显示：在融资渠道异常丰富的今天，越来越多的拥有成功经验的制作人已经或者正在准备从原有的大公司机制中脱离开来（现在还没有出来可能是考虑到手中尚未套现的大量期权），成立自己的工作室，而且游戏行业经历了十年的发展，具备丰富经验的制作人已经不在少数。除此之外，一些拥有丰富创意的年轻的制作人们则在默默的摸索着游戏开发技术，试图把他们丰富的创意转化为商业化的网络游戏产品，他们正是一群极有可能突破现有固定的游戏模式、推出下一款如《DNF》般成功的游戏的人。

所以，我们认为：未来中国独立的工作室会呈现百花齐放的状态，而且他们之中很可能会诞生下一款游戏大作！谁能和这些工作室保持合作，谁就能保持自己的竞争优势。

而就合作的方式而言，股权合作无疑是一个非常好的方式。对大多数开发团队而言，风险投资这个融资渠道并不适合他们，因为绝大多数开发团队并不具备能够IPO的爆发力。而从当前游戏运营商和开发团队之间的合作来看，双方的股权合作往往伴随着产品的合作，开发商开发的游戏版权往往都归属于投资他的游戏运营商，从这一点上也可以看出，网络游戏运营商更看重的是这些开发团队可能开发出的游戏产品！

这场行业内的投融资浪潮将会对游戏行业产生什么影响？

综上所述，我们可以看出在未来竞争中开发商对于游戏运营企业的重要性。文睿研究认为：随着产品的日渐重要以及独立工作室出品的游戏品质的提升，未来游戏行业的利润分配必将发生变化，利润将更多的向开发商倾斜，这相应的也会降低游戏运营公司的利润率。

就具体的企业而言，盛大等公司在面向未来的竞争的战略布局上已经走在前列，他们的触角已经深入到了游戏行业各个角落的开发团队，凭借公司的品牌号召力以及丰富的资本运作经验，盛大等公司最可能受益于游戏开发工作室百花齐放的行业竞争态势，最有可能通过资本运作的方式将大量有潜质的工作室纳入盛大的体系。当然，后知后觉的游戏运营商并不是没有机会，盛大等公司在探索资本运作的道路上也走了不少弯路，这些运营公司可以站在前人的肩膀上更快、更好的布局战略投资。

最后，文睿研究提醒这些大的游戏公司：战略投资的关键在于“双赢”，不仅仅要考虑到自己公司的风险，也要考虑到这些工作室的需求和利益，在财务控制和日常运营管理上最好充分协商，以免合作过程中出现摩擦。对这些小的工作室的领袖：在接受投资时更为理性一些，“士为知己者死”并不可取，是否接受投资还要仔细的推敲协议的条款，特别要想清楚即便拿到了投资，经过两年的游戏开发，游戏上线之后自己又能得到多少回报？

可以肯定的是，游戏行业内投资并购的序幕才刚刚打开，未来行业内的企业间的合作还将涌现出新的液态，独立开发工作室对于促进游戏行业的发展也将贡献更大的力量！

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